本周，周三和周四，美联储主席鲍威尔将就美国半年度货币政策报告作证词陈述。分析人士称，鲍威尔的证词陈述将为黄金下一波大行情提供催化剂。黄金期货在经历上周五的大跌后于1400美元/盎司下方企稳，交易员正在权衡强于预期的美国6月非农数据发布后美联储降息的空间。

RBC 财富管理总经理称，考虑到包括经济回落、英国脱欧和中东问题在内的全球担忧，有足够的理由促使黄金买家在事件驱动的抛售潮发生时加大力度；他表示，尽管上周美国就业数据导致卖家打压金价走低，一些交易员担心目前还看不到利率松动的迹象，但本周黄金交易已回到起点。

向好的非农数据发布后，交易员对美联储本月降息50个基点的预期明显降温。

道明证券表示，上周拉加德被任命为欧洲央行行长，这是一个利好金价的消息，拉加德的上台压低了南欧和西欧国家的债券收益率，目前全球有创纪录的13.3万亿美元债券收益率为负，这应有助于金价保持支撑。

但在新一轮看涨情绪将金价推高至每盎司1500美元的水平之前，金价可能仍将保持区间波动；强劲的美国经济数据将在今年余下时间限制金价，因市场无法从美联储的表现中看出价格。

在未来6个月的大部分时间里，黄金投资者可能会押注美联储将降息，但幅度不会像美联储基金期货曲线所显示的那么大；稳定的通胀和美国经济数据依然良好，使美联储无法说服交易员继续做多黄金。

最新的宏观经济数据对黄金造成负面影响的例子是，在美国6月新增22.4万个黄金仓位后，黄金价格在上周五北美市场交易时段跌破每盎司1400美元。

投资研究动态研究员表示，当实际利率(利率减去实际通胀率)为负时，黄金往往表现最佳。目前，各国央行已经能够控制金价的波动，以防止金价在利率为负时发挥避险作用。

从基本面来看，金价很有可能已经开始了下一轮大幅上涨：全球负收益债券数量庞大，美国国债收益率迅速下跌；白银最终将“迎头赶上”，并开始超越黄金。也就是说，要习惯贵金属行业较高水平的价格波动。

美联储政策最终将成为黄金最大的驱动因素。只要美联储降息多次，黄金可能涨至1600，如果黄金可以显著或持续地跑赢标普500指数，那么金价可能回归1900。

目前，黄金似乎正在消化近期的涨势并出现回调，价格处于1420阻力下方。若价格回踩1370，将是逢低做多的机会。